Next AI v2Nscale : retards et pénalités à l'approche d'une IPO à 35 milliards
Selon Bloomberg, le site norvégien de Nscale a six mois de retard et des pénalités se sont accumulées, y compris envers Microsoft. Les sources ne confirment pas d'annulation de contrat britannique.
Une annulation par Microsoft de son accord avec Nscale au Royaume-Uni : les sources consultées n'en font pas état. Elles décrivent en revanche une entreprise britannique d'infrastructure d'IA en difficulté de livraison, au moment où elle prépare son entrée en Bourse.
Des chantiers en retard
Selon Bloomberg, cité par TheEnergyMag, le site de Glomfjord, en Norvège, a six mois de retard. Seuls 6,4 mégawatts sur 30 prévus fonctionnent. Fuites du système de refroidissement, incendie et problèmes de construction ont touché ce site, qui sert ByteDance, propriétaire de TikTok.
Après l'incendie de décembre, l'autorité norvégienne de protection civile a relevé 10 manquements à la sécurité. Nscale les a corrigés et le dossier a été clos en septembre.
Microsoft, client central et créancier de pénalités
À Sines, au Portugal, où Nscale loue de l'espace pour héberger des puces d'IA, les retards ont généré des millions de dollars de pénalités dues à Microsoft, « sur le papier » d'après Bloomberg. Ces montants sont devenus des points de négociation pour les contrats suivants. L'alimentation de secours n'était pas prête quand Microsoft a eu accès à la première tranche du projet.
Microsoft et Anthropic représentent environ 85 % de la valeur des contrats de Nscale. Certains accords permettent aux clients d'annuler une partie de leurs engagements si la capacité arrive tard. C'est le cas d'Anthropic, pour un contrat d'environ 44,6 milliards de dollars en Virginie-Occidentale. Nscale reconnaît ne pas avoir encore le financement ni les accords d'approvisionnement en puces pour l'honorer.
« Les problèmes exposent un risque central pour Nscale : transformer plus de 103 milliards de dollars de contrats en infrastructures opérationnelles assez vite pour tenir les délais des clients », écrit Wolfie Zhao (TheEnergyMag, traduction).
L'accès à l'électricité complique aussi les projets. Une extension à Korgen, en Norvège, n'aurait guère de capacité réseau avant 2037. Le site prévu près de Londres pourrait attendre une connexion jusqu'au début ou au milieu des années 2030, d'après le Guardian cité par Bloomberg.
Une IPO malgré tout
Nscale vise jusqu'à 3 milliards de dollars levés dès octobre, au NYSE sous le symbole NSCL, pour une valorisation pouvant atteindre 35 milliards. Elle était de 14,6 milliards en mars. L'entreprise a annoncé le 25 septembre un financement convertible de 3,36 milliards de dollars, dont 1 milliard attendu de Nvidia à la mi-novembre. Elle affirme aussi avoir dépassé 50 000 GPU déployés.
Le contexte du secteur reste tendu. Un autre article, consacré à Oracle, rappelle que les investisseurs s'interrogent sur la capacité d'OpenAI à honorer son contrat : ils sont « de plus en plus sceptiques », écrit Will Healy (Motley Fool, traduction). Il cite aussi des rendements obligataires de 15 % pour CoreWeave, autre acteur des « neoclouds ».
Reste à savoir si Microsoft a réellement modifié ou annulé un engagement britannique : aucun des textes ne le dit.